“我投资理财多年，第一次知道银行理财也会亏损。”去年末，在江苏从事教育行业的张女士遭遇了理财产品“破净”，购买的业绩比较基准3.8%的理财产品没过多久就开始出现“浮亏”。

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“这么多年来，一直觉得银行理财是很稳定的，到期就有收益，实际拿到的也基本跟预期收益率不相上下，从来没有担心过亏损问题。”张女士表示，虽然知道银行理财的刚性兑付已经打破，但看到净值跌破本金，一时之间还是有些难以接受。

2022年，步入全面净值化时代的银行理财频频遭遇考验，年内银行理财产品净值经历两轮回撤，一度出现大面积“破净”，给投资者带来不小的压力。然而，也有投资者表示，只要选择得当，银行理财的收益还是能轻松“跑赢”同期限存款的。

2023年，银行理财呈现哪些发展趋势？银行理财产品是否还值得购买？应该如何购买适合自己的理财产品？

固收类产品仍将占据主导

2023年开年的银行理财市场，与以往有相同也有不同。

纵观各家银行和理财公司的新发产品，主要集中于现金管理类、固收类和混合类三类。其中，仍以固定收益类产品为主。第三方数据显示，2023年1月份，全市场新发行固定收益类产品2574只，占比为97.5%。

业内专家表示，2023年，固定收益类产品将继续占据银行理财产品的绝对主导。“主要是考虑到银行理财投资者的客户偏好以中低风险为主。”上海金融与发展实验室主任曾刚表示。

“今年，固收类产品收益表现有望好于去年。”曾刚表示，2023年，投资理念错配问题会进一步得到纠正，非理性赎回压力的减小为理财产品规模扩张创造了条件。并且，在债券市场趋于平稳后，投资端的资产回报相对于2022年有望有明显好转。

与此同时，理财观念的转变，也会带动新一年混合类和权益类产品占比有所提升。

2023年，新发行1年以上期限产品数量上涨明显。第三方数据显示，1月份，全市场新发行1 年以上期限产品914只，占比34.6%，较上月提升2.5个百分点。其中，1年至3年期限产品占比较上月提升3.6个百分点。

“理财产品从中长期来看，配置价值较高，会受到稳健型投资者的偏好。”中国光大银行金融市场部宏观研究员周茂华在接受记者采访时表示。

业内专家认为，理财公司担忧未来短期的赎回负反馈效应，也是其更倾向于拉长产品期限的重要原因。

“摊余成本法”估值产品成新选择

固收类产品备受欢迎，也反映出当前理财市场投资者的重要投资心态——稳健低波动。这其中，部分银行和理财公司推出的封闭式固收类理财产品采用了“摊余成本法”估值成为其重要卖点；也成为众多投资者的新选择。

“以‘摊余成本法’估值的产品的最大好处，就是让客户从心理上更能接受。”曾刚向记者表示，因为“摊余成本法”估值方式更接近于以往预期收益估值方式，更符合固定收益类产品波动较小的特征，进而能够在一定程度上避免客户因为净值波动而产生的非理性赎回问题。

业内专家表示，“摊余成本法”估值理财产品在净值化转型过程中赢得一席之地，最重要的是其能够陪伴投资者进行投资观念的转变。

“以往，银行理财投资者的刚兑理念根深蒂固，接受理财产品的净值波动有一定困难。因此，这部分投资者容易在理财产品净值出现波动的时候进行非理性赎回，致使市场波动进一步放大。”曾刚表示。

而“摊余成本法”估值理财产品在避免非理性赎回的同时，也有利于避免债券市场的过度波动。

然而，专家同样表示，“摊余成本法”估值理财产品也存在明显弊端，不能及时反映市场波动和资产变动情况，使得在一定程度上的真实风险可能被掩盖是其存在的重要问题。并且，这类产品的流动性和收益性都会相对弱一些。

银行理财如何重赢信心？

面对2022年的银行理财产品大面积净值回撤，不少投资者表示不愿再投资理财产品。该如何看待这一现象？

对此，业内专家认为，随着净值化转型稳步推进，投资观念的转变对投资者来说是当务之急。

“理财产品的业绩比较基准是产品发行机构基于市场研判以及未来可投资产回报率制定的投资目标，并不构成产品收益的承诺，更不代表保本保息。在现实情况中，确实会出现理财产品业绩偏离业绩基准的情况。”中信银行理财专家向记者表示，投资者需正视理财产品为非保本浮动收益产品，存在本金损失的可能。

“投资者在选择理财产品时，除了要关注基准收益水平，还要关注净值波动风险与自身流动性需求，选择与自身风险偏好、流动性需求相匹配的产品。”周茂华建议。

与此同时，作为产品提供方的商业银行和理财公司，需要为投资者的信心回升付出更多努力。

专家表示，除了更多地开展投资者教育，各家银行及理财公司可以在产品设计上再下些功夫。

“要通过产品类型和估值方法的创新，来满足投资者相对较低风险和较稳定收益的需求。”曾刚表示。

编辑：黎轲

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